Las letras del Tesoro han vuelto a las conversaciones de sobremesa por una razón sencilla: en la subasta de septiembre de 2026, las de 12 meses se adjudicaron a un tipo medio del 2,832 %, sin ser cliente de ningún banco, sin promociones que caducan y con el Estado como deudor. Comprarlas es más fácil de lo que parece, pero tiene detalles que conviene conocer antes: los plazos para pedirlas se cierran una semana antes de cada subasta, hay una comisión del Banco de España que casi nadie menciona y Hacienda no retiene nada al cobrarlas, lo que no significa que no se paguen impuestos.
En esta guía tienes qué son, cuánto rentan con los datos oficiales de las últimas subastas, el calendario de las próximas, cómo comprarlas paso a paso en la web del Tesoro, un ejemplo con 10.000 € en el que se ve lo que te llevas de verdad y una comparación honesta con las cuentas remuneradas.
En resumen
- Las letras del Tesoro son deuda del Estado a 3, 6, 9 y 12 meses. Se compran por debajo de 1.000 € y al vencer te devuelven 1.000 € por letra: esa diferencia es tu rentabilidad.
- Últimas subastas (septiembre de 2026): 2,456 % a 3 meses, 2,623 % a 6, 2,776 % a 9 y 2,832 % a 12 meses (tipo medio).
- Se pueden comprar sin comisiones de compra ni custodia en tesoro.es con certificado digital, DNIe o Cl@ve, hasta 7 días naturales antes de cada subasta.
- Al vencer, si el dinero se transfiere a tu banco, el Banco de España cobra un 1,5 por mil (mínimo 0,90 €). Si reinviertes, no hay transferencia ni comisión.
- Tributan como rendimiento del capital mobiliario (19 % hasta 6.000 €), pero sin retención: lo pagas en la declaración de la renta.
Índice
- 1. Qué son las letras del Tesoro y cómo funcionan
- 2. Rentabilidad de las letras del Tesoro hoy
- 3. Calendario de las próximas subastas
- 4. Cómo comprar letras del Tesoro paso a paso
- 5. Ejemplo con 10.000 €: lo que te llevas de verdad
- 6. Fiscalidad: cómo se declaran
- 7. Letras del Tesoro, cuenta remunerada o depósito
- Preguntas frecuentes
1. Qué son las letras del Tesoro y cómo funcionan
Una letra del Tesoro es un préstamo a corto plazo que haces al Estado español. El Tesoro Público las emite para financiarse y las vende en subastas periódicas. Su valor nominal es siempre de 1.000 euros, y solo se pueden comprar en múltiplos de esa cifra: 1.000, 2.000, 15.000 €.
La particularidad es que no pagan intereses periódicos. Funcionan «al descuento»: compras cada letra por un precio inferior a 1.000 € y, al vencimiento, el Tesoro te devuelve los 1.000 € completos. Si en la subasta el precio medio es de 971,63 €, esos 28,37 € de diferencia son lo que ganas por cada letra. Por eso, cuanto más alto es el tipo de interés, más barata sale la letra.
Hoy el Tesoro emite cuatro plazos: 3, 6, 9 y 12 meses. Las de 6 y 12 meses se subastan la semana en que vencen las letras del mes, normalmente el primer martes; las de 3 y 9 meses, el martes siguiente. Un detalle práctico: los plazos no son exactos. La letra a 12 meses subastada el 1 de septiembre de 2026 vence el 10 de septiembre de 2027, es decir, dura unos 371 días.
Quién está detrás y qué riesgo tienen
El deudor es el Reino de España. No dependes de que un banco vaya bien o mal, y por eso las letras no están cubiertas por el Fondo de Garantía de Depósitos: no lo necesitan, porque no son un depósito bancario. Son uno de los activos con menos riesgo que puede comprar un ahorrador en euros, aunque «poco riesgo» no es «ningún riesgo»: si necesitas el dinero antes del vencimiento tendrás que venderlas al precio que tengan ese día, que puede ser algo menor del que esperabas.
2. Rentabilidad de las letras del Tesoro hoy
Estos son los resultados oficiales de las últimas subastas, publicados por el Tesoro Público. El dato que interesa a un particular es el tipo de interés medio, porque es el que obtienes si haces una petición no competitiva, que es lo habitual (lo explicamos en el paso 5 de la compra).
| Plazo | Fecha de subasta | Vencimiento | Precio medio | Tipo medio | Tipo anterior (marginal) |
|---|---|---|---|---|---|
| 3 meses | 08/09/2026 | 04/12/2026 | 99,431 % | 2,456 % | 2,399 % |
| 6 meses | 01/09/2026 | 05/03/2027 | 98,692 % | 2,623 % | 2,512 % |
| 9 meses | 08/09/2026 | 04/06/2027 | 97,990 % | 2,776 % | 2,615 % |
| 12 meses | 01/09/2026 | 10/09/2027 | 97,163 % | 2,832 % | 2,679 % |
Se ve una tendencia clara: todos los plazos han subido respecto a la subasta anterior, entre seis y dieciséis centésimas. Encaja con el contexto: el Banco Central Europeo subió los tipos en septiembre, con el tipo de la facilidad de depósito en el 2,50 %. Cuando el BCE sube, las letras del Tesoro suelen pagar un poco más en las subastas siguientes, aunque nadie puede saber con seguridad dónde quedará el tipo en la próxima.
Una aclaración sobre el porcentaje. El tipo que publica el Tesoro es un tipo efectivo anual calculado con la convención «actual/360». Para plazos de hasta un año, el precio sale de esta fórmula: precio = 100 / (1 + tipo × días / 360). No hace falta usarla, pero explica por qué una letra a 3 meses con un 2,456 % solo te da unos 5,7 € por cada 1.000: el tipo es anual y tú solo prestas el dinero un trimestre.
3. Calendario de las próximas subastas de letras del Tesoro
Aquí está el error que más se repite: la gente entra en la web del Tesoro el día antes de la subasta y descubre que ya no puede pedir. Por internet, el plazo se cierra 7 días naturales antes; en una oficina del Banco de España, el viernes anterior hasta las 14:00 (13:00 en Canarias) y con cita previa.
| Subasta | Plazos | Último día por internet | Último día en el Banco de España | Fecha de emisión |
|---|---|---|---|---|
| 13/10/2026 | 3 y 9 meses | 06/10/2026 | 08/10/2026 | 16/10/2026 |
| 03/11/2026 | 6 y 12 meses | 27/10/2026 | 30/10/2026 | 06/11/2026 |
| 10/11/2026 | 3 y 9 meses | 03/11/2026 | 06/11/2026 | 13/11/2026 |
| 01/12/2026 | 6 y 12 meses | 24/11/2026 | 27/11/2026 | 04/12/2026 |
| 09/12/2026 | 3 y 9 meses | 02/12/2026 | 04/12/2026 | 11/12/2026 |
Si lees esto a principios de octubre, la siguiente oportunidad es la subasta del 13 de octubre (letras a 3 y 9 meses), con plazo por internet hasta el día 6. Las de 6 y 12 meses no vuelven hasta el 3 de noviembre, con plazo hasta el 27 de octubre. Apunta la fecha límite, no la de la subasta.
4. Cómo comprar letras del Tesoro paso a paso
Hay tres canales: la web del Tesoro, una oficina del Banco de España y tu banco o bróker. Los dos primeros no cobran comisión de compra, custodia ni mantenimiento; el tercero es cómodo pero cada entidad aplica sus tarifas, así que conviene mirarlas antes. La opción más práctica para la mayoría es la web del Tesoro, y estos son los pasos.
Paso 1. Consigue un medio de identificación digital
Para operar en tesoro.es necesitas certificado digital (de la FNMT, por ejemplo), DNI electrónico o Cl@ve. Si ya presentas la declaración de la renta por internet con alguno de ellos, te sirve el mismo. Si no tienes ninguno, Cl@ve es el más rápido de conseguir.
Paso 2. Entra en el Servicio de Compra y Venta de Valores
En la web del Tesoro, el menú superior lleva al «Servicio de compra y venta de valores». Desde ahí se accede a la aplicación, que es donde se hacen las peticiones, se consultan los valores que tienes y se programan las reinversiones. Tus letras quedan anotadas en una cuenta directa a tu nombre en el Banco de España, que no tiene coste de apertura ni de mantenimiento.
Paso 3. Elige el plazo según cuándo vas a necesitar el dinero
No elijas por el tipo, sino por la fecha. Si vas a pagar la entrada de un piso dentro de ocho meses, una letra a 12 meses te obligaría a vender antes; mejor una a 6 meses y el resto en una cuenta remunerada. La fecha de vencimiento exacta está en el calendario oficial, así que puedes cuadrarla con tus pagos.
Paso 4. Indica el importe nominal
Pides en múltiplos de 1.000 € de nominal. Para letras, el Tesoro pide un depósito previo del 100 %: 1.000 € por cada letra, aunque luego el precio sea menor. Si quieres 5 letras, transfieres 5.000 €.
Paso 5. Elige petición no competitiva
En una petición competitiva indicas el tipo de interés al que estás dispuesto a comprar; si el Tesoro fija un tipo más bajo que el tuyo, tu petición queda fuera. En una no competitiva no indicas nada y compras al precio medio de la subasta. Para un ahorrador es la opción lógica: siempre entras y obtienes el tipo medio, que es el que verás publicado en las noticias.
Paso 6. Paga por transferencia antes del plazo
Por internet solo se acepta transferencia bancaria, y el dinero tiene que llegar al Banco de España a tiempo para validar la petición. No la dejes para el último día: si tu banco tarda, la orden no se considera presentada. Una transferencia inmediata reduce mucho ese riesgo.
Paso 7. Cobra la diferencia y decide si reinviertes
Tras la subasta, el Banco de España te devuelve la diferencia entre lo que adelantaste y el precio real. Con 5 letras a 971,63 € pagas 4.858,15 € y te devuelven 141,85 €. Al vencimiento recibes 5.000 € en la cuenta que indicaste, o puedes programar la reinversión desde la pestaña «Reinvertir» de la aplicación para que el dinero pase directamente a nuevas letras, de forma total o parcial (en múltiplos de 1.000 €).
5. Ejemplo con 10.000 €: lo que te llevas de verdad con letras del Tesoro
Pongamos el caso de Marta, que tiene 10.000 € que no va a necesitar en un año y compra 10 letras a 12 meses al precio medio de la subasta de septiembre (97,163 %). Así quedan las cuentas, en el supuesto de que al vencer transfiera el dinero a su banco y tribute al 19 %:
| Concepto | Importe |
|---|---|
| Precio pagado (10 × 971,63 €) | 9.716,30 € |
| Importe recibido al vencimiento | 10.000,00 € |
| Rendimiento bruto | 283,70 € |
| Comisión del Banco de España por transferir el dinero (1,5 por mil) | −15,00 € |
| IRPF al 19 % sobre el rendimiento | −53,90 € |
| Lo que le queda | 214,80 € |
| Rentabilidad neta sobre lo invertido | ≈ 2,2 % |
Dos conclusiones útiles. La primera: la comisión del 1,5 por mil pesa poco en una letra a 12 meses (el 5 % de la ganancia), pero mucho en una a 3 meses. Con 10.000 € a 3 meses ganarías unos 57 € brutos y la transferencia se llevaría 15 €, más de una cuarta parte. Si compras letras cortas, compensa encadenarlas con la reinversión, porque mientras el dinero no sale del Banco de España no hay transferencia ni comisión.
La segunda: la comisión tiene un mínimo de 0,90 € y un máximo de 200 €. Con importes pequeños, como 1.000 €, pagarías 1,50 €, algo más del 5 % de una ganancia anual de unos 28 €. No es un motivo para no comprar, pero sí para tenerlo en cuenta al comparar con una cuenta remunerada que no cobra nada.
Qué pasa si necesitas el dinero antes
Las letras del Tesoro no se cancelan como un depósito: se venden. La aplicación del Tesoro permite ordenar la venta, y obtendrás el precio que tenga la letra en el mercado ese día. Si los tipos han subido desde que compraste, el precio habrá bajado y podrías ganar menos de lo previsto, o incluso perder algo si la venta se hace muy pronto. Por eso la regla de oro es no meter en letras el dinero que podrías necesitar de un día para otro: ese es el papel del fondo de emergencia.
6. Fiscalidad de las letras del Tesoro: cómo se declaran
La diferencia entre lo que pagas y lo que recibes es un rendimiento del capital mobiliario y tributa en la base del ahorro del IRPF, igual que los intereses de una cuenta. La particularidad es que las letras del Tesoro no tienen retención: el Tesoro te devuelve los 1.000 € íntegros y el impuesto se paga en la declaración de la renta del año en que vencen (o en que las vendes).
| Base liquidable del ahorro | Tipo de IRPF |
|---|---|
| Hasta 6.000 € | 19 % |
| De 6.000 a 50.000 € | 21 % |
| De 50.000 a 200.000 € | 23 % |
| De 200.000 a 300.000 € | 27 % |
| Más de 300.000 € | 30 % |
Que no haya retención es una pequeña ventaja financiera (el dinero de Hacienda trabaja para ti unos meses más), pero también una trampa para despistados. Si una letra vence en septiembre de 2027, ese rendimiento va en la renta de 2027, que se presenta en la primavera de 2028. Normalmente aparece en los datos fiscales, pero conviene comprobarlo y reservar el dinero del impuesto. Si en ese año tienes pérdidas del ahorro, por ejemplo por vender un fondo en negativo, se pueden compensar con estos rendimientos dentro de los límites de la ley.
7. Letras del Tesoro, cuenta remunerada o depósito: cuál te conviene
No compiten tanto como parece: cada producto encaja con un tipo de dinero. Esta tabla resume las diferencias con datos de septiembre y octubre de 2026.
| Característica | Letras del Tesoro (12 meses) | Cuenta remunerada | Depósito a plazo |
|---|---|---|---|
| Rentabilidad orientativa | 2,832 % (tipo medio de septiembre) | Hasta 2,75 % TAE el primer año con garantía del FGD español, casi siempre solo para nuevos clientes | Variable según banco; las ofertas de bienvenida rondan el 3 % a plazos cortos |
| Quién responde | El Estado | El banco, con el FGD hasta 100.000 € | El banco, con el FGD hasta 100.000 € |
| Límite de importe | Sin límite práctico | A menudo con tope | Según la oferta |
| Disponibilidad | Al vencimiento; antes, vendiendo a precio de mercado | Inmediata | Al vencimiento; cancelar suele penalizar |
| Retención | No | Sí, 19 % | Sí, 19 % |
| Costes | 1,5 por mil al transferir el dinero al vencimiento | Normalmente ninguno | Normalmente ninguno |
| Hay que ser cliente nuevo | No | A menudo | A menudo |
Con esos datos, un reparto razonable para muchos hogares sería este: el colchón para imprevistos, en una cuenta remunerada, porque necesitas sacarlo cuando quieras (si dudas entre cuenta remunerada o depósito, ahí comparamos las dos con números); el dinero con fecha de uso entre 3 y 12 meses (un coche, una matrícula, el pago de impuestos), en letras del Tesoro con vencimiento cercano a esa fecha; y el ahorro a largo plazo, en otros productos como los fondos indexados. Las letras también tienen sentido para quien supera los 100.000 € en un mismo banco, porque no cuentan para el límite del FGD.
Un apunte sobre la inflación: según el dato definitivo del INE, los precios subieron un 4,9 % en septiembre de 2026. Ni las letras ni las cuentas remuneradas compensan hoy esa subida, pero ambas reducen la pérdida de poder de compra frente a tener el dinero parado. La comparación honesta no es «letras contra inflación», sino «letras contra no hacer nada».
Errores habituales al comprar letras del Tesoro
Confundir la fecha de la subasta con la fecha límite. Por internet, la petición se cierra una semana antes. Es el motivo más común de quedarse fuera.
Pensar que el 2,8 % es lo que cobras en cualquier plazo. Es un tipo anual. Una letra a 6 meses al 2,623 % te da aproximadamente la mitad de ese porcentaje sobre lo invertido.
Olvidar la declaración de la renta. Sin retención, el impuesto llega más tarde, pero llega. Reserva aproximadamente el 19 % de la ganancia.
Comprar a través del banco sin mirar las comisiones. Algunas entidades cobran por suscribir o custodiar deuda pública. Con rentabilidades del 2–3 %, una comisión pequeña se nota. Antes de dar la orden, pide las tarifas por escrito.
Meter en letras el dinero de emergencia. Si lo necesitas antes del vencimiento, tendrás que vender. Para eso está una cuenta disponible.
Checklist antes de pedir tus primeras letras del Tesoro
- Tengo certificado digital, DNIe o Cl@ve y he comprobado que funciona.
- Sé cuándo necesitaré el dinero y he elegido un plazo que vence antes.
- He apuntado la fecha límite de petición por internet (7 días antes de la subasta).
- Haré una petición no competitiva por un nominal en múltiplos de 1.000 €.
- Transferiré el 100 % del nominal con margen de días.
- He decidido si al vencer quiero cobrar (comisión del 1,5 por mil) o reinvertir.
- He apartado el dinero del IRPF para la declaración del año del vencimiento.
En definitiva, las letras del Tesoro son una herramienta sencilla y sólida para el dinero que tiene fecha: pagan hoy cerca de un 2,8 % a un año, no exigen ser cliente de nada y no dependen de un banco. A cambio, piden algo de planificación con el calendario, aceptar que el dinero queda inmovilizado y hacer bien la cuenta de la comisión y de los impuestos.
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Preguntas frecuentes sobre las letras del Tesoro
¿Cuál es la inversión mínima en letras del Tesoro?
1.000 € de nominal, y a partir de ahí en múltiplos de 1.000 €. Al pedirlas adelantas los 1.000 € por letra y, tras la subasta, el Banco de España te devuelve la diferencia con el precio real. Con el precio medio de septiembre a 12 meses, una letra costó 971,63 €, así que te devolverían 28,37 €.
¿Tienen comisiones las letras del Tesoro?
Comprarlas en tesoro.es o en el Banco de España no tiene comisión de compra, custodia ni mantenimiento de la cuenta directa. Sí hay una comisión del 1,5 por mil, con un mínimo de 0,90 € y un máximo de 200 €, cuando el Banco de España transfiere el dinero del vencimiento a tu banco. Si compras a través de una entidad, se aplican sus tarifas.
¿Hacienda retiene algo de las letras del Tesoro?
No. Los rendimientos de las letras del Tesoro no tienen retención, pero tributan en el IRPF como rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro: un 19 % hasta 6.000 € y tipos mayores por encima. Se declaran en la renta del año en que la letra vence o se vende.
¿Puedo vender las letras antes de que venzan?
Sí. La aplicación del Tesoro permite ordenar la venta, pero se hace al precio de mercado de ese día, que depende de los tipos de interés. Si han subido desde la compra, el precio será menor y ganarás menos de lo previsto. Por eso conviene elegir un plazo que venza antes de la fecha en que vas a necesitar el dinero.
¿Están cubiertas por el Fondo de Garantía de Depósitos?
No, porque no son un depósito: son deuda emitida por el Estado español, que es quien responde de su devolución. Por eso tampoco cuentan para el límite de 100.000 € por banco del FGD, y muchas personas las usan para la parte del ahorro que supera ese límite.
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Fuentes consultadas
- Tesoro Público: resultado de las últimas subastas de letras del Tesoro
- Tesoro Público: calendario de subastas de 2026
- Tesoro Público: preguntas frecuentes sobre la compra de deuda del Estado
- Tesoro Público: comisiones del servicio de cuentas directas
- Banco Central Europeo: tipos de interés oficiales
- INE: IPC de septiembre de 2026, datos definitivos (14/10/2026)
Descargo de responsabilidad
Este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero personalizado ni una recomendación de comprar ningún producto. Hábitos de Ahorro no recibe comisión de ninguna entidad. Los resultados de las subastas, el calendario y las comisiones se han consultado en la web del Tesoro Público el 01/10/2026; los tipos cambian en cada subasta, así que consulta siempre la fuente oficial antes de decidir.
Revisado por Daniel el 1 de octubre de 2026.
